आज, दुनिया के कई देशों में, राष्ट्रीय मुद्रा की एक नियंत्रित विनिमय दर की नीति अपनाई जा रही है, जिसके लिए राज्य के केंद्रीय बैंक घरेलू मुद्रा के एक निश्चित मूल्य के लिए अनुकूलित तथाकथित विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप करते हैं। आखिरकार, राष्ट्रीय मुद्रा को मुफ्त तैराकी में जाने देने से आपको अर्थव्यवस्था में समस्याएं आ सकती हैं। सेंट्रल बैंक का मुद्रा हस्तक्षेप क्या है, और इसे कैसे किया जाता है - इसकी अधिक विस्तार से जांच की जानी चाहिए।
हस्तक्षेप की परिभाषा
मुद्रा हस्तक्षेप रूस के बैंक द्वारा किए गए रूसी संघ में विदेशी मुद्रा की खरीद या बिक्री के लिए एक बार का लेनदेन है। इसके अलावा, विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप की मात्रा आमतौर पर काफी बड़ी है। उनका लक्ष्य राज्य के हितों में राष्ट्रीय मुद्रा को विनियमित करना है। मूल रूप से, राष्ट्रीय मुद्रा को मजबूत करने के लिए इस तरह के कार्यों को लागू किया जाता है, लेकिन कभी-कभी इसका उद्देश्य इसे कमजोर करना हो सकता है।
इस तरह के ऑपरेशन पूरे विदेशी मुद्रा बाजार को पूरी तरह से और एक विशेष मुद्रा की दर को प्रभावित कर सकते हैं। विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप देश के केंद्रीय बैंक द्वारा शुरू किया जाता है और, मूल रूप से, वे मौद्रिक नीति के संचालन की मुख्य विधि हैं। इसके अलावा, विदेशी मुद्रा संबंधों का विनियमन, खासकर जब यह तीसरी दुनिया के देशों की बात आती है, तो अन्य आईएमएफ प्रतिभागियों के साथ संयोजन में होता है। इस तरह के आयोजनों में भाग लेने के लिए, बैंक और कोषागार शामिल होते हैं, और जोड़तोड़ न केवल मुद्राओं के साथ, बल्कि कीमती धातुओं के साथ भी किया जाता है, विशेष रूप से सोने के साथ। सेंट्रल बैंक का विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप विशेष रूप से पूर्व व्यवस्था द्वारा किया जाता है और विशिष्ट, पूर्व-सहमत तारीखों पर किया जाता है।
राष्ट्रीय मुद्रा को बढ़ाने और कम करने के लिए तंत्र
वास्तव में, राष्ट्रीय मुद्रा को विनियमित करने का तंत्र बहुत सरल है, और यह "आपूर्ति और मांग" के सिद्धांत के आधार पर बनाया गया है। यदि घरेलू धन के मूल्य में वृद्धि करना आवश्यक है, तो देश का सेंट्रल बैंक विदेशी बैंकनोट्स (मुख्य रूप से डॉलर) को सक्रिय रूप से बेचना शुरू करता है, और किसी भी अन्य परिवर्तनीय मुद्रा का उपयोग किया जा सकता है। इस प्रकार, सेंट्रल बैंक के हस्तक्षेप से वित्तीय बाजार में विदेशी मुद्रा की अधिकता (बढ़ी हुई आपूर्ति) हो जाती है। इसी समय, सेंट्रल बैंक राष्ट्रीय मुद्रा खरीद रहा है, जो इसके लिए अतिरिक्त मांग बनाता है, जिससे दर और भी तेजी से बढ़ती है।
ठीक विपरीत तरीके से, सेंट्रल बैंक राष्ट्रीय मुद्रा को कमजोर करने के उद्देश्य से मुद्रा हस्तक्षेप करता है, जिसे वे सक्रिय रूप से बेचना शुरू कर रहे हैं, इसके मूल्य को बढ़ने की अनुमति नहीं देते हैं। विदेशी नोटों की खरीद घरेलू बाजार में उनकी कृत्रिम कमी की ओर ले जाती है।
मुद्रा हस्तक्षेप के प्रकार
यह उल्लेखनीय है कि सेंट्रल बैंक के हस्तक्षेप का मतलब हमेशा बड़ी मात्रा में मुद्रा की खरीद और बिक्री नहीं होता है, एक काल्पनिक प्रक्रिया को समय-समय पर किया जा सकता है, कभी-कभी इसे मौखिक कहा जाता है। ऐसे मामलों में, सेंट्रल बैंक कुछ प्रकार की अफवाह या "बतख" बनाता है, जिसके परिणामस्वरूप विदेशी मुद्रा बाजार में स्थिति काफ़ी बदल सकती है। कभी-कभी काल्पनिक हस्तक्षेप का उपयोग वास्तविक मुद्रा हस्तक्षेप के प्रभाव को बढ़ाने के लिए किया जाता है। वांछित परिणाम प्राप्त करने के लिए बहुत बार, कई बैंक बलों में शामिल हो सकते हैं।
अभ्यास से पता चलता है कि केंद्रीय बैंकों द्वारा मौखिक हस्तक्षेप का उपयोग वास्तविक की तुलना में बहुत अधिक बार किया जाता है। ऐसे मामलों में एक प्रमुख भूमिका अचानक कारक द्वारा निभाई जाती है। किसी भी मामले में, विदेशी मुद्रा बाजार में मौजूदा प्रवृत्ति को मजबूत करने के उद्देश्य से सेंट्रल बैंक का हस्तक्षेप आमतौर पर इसे उलटने के उद्देश्य से किए गए हेरफेर से अधिक सफल होता है।
जापान के उदाहरण पर मुद्रा का हस्तक्षेप
इतिहास विदेशी मुद्रा बाजार में हेरफेर के बहुत सारे मामलों को जानता है। उदाहरण के लिए, 2011 में, संयुक्त राज्य अमेरिका और यूरोपीय संघ की अर्थव्यवस्थाओं में कठिनाइयों के कारण, जापान को राष्ट्रीय मुद्रा की विनिमय दर को समायोजित करना पड़ा, और देश के अधिकारियों को इसे कम करने के लिए मजबूर होना पड़ा। जापान के वित्त मंत्री ने कहा कि विदेशी मुद्रा बाजार में अटकलों के कारण विदेशी बैंकनोटों के खिलाफ येन की अधिकता हुई है और यह राज्य की स्थिति देश की अर्थव्यवस्था की स्थिति के अनुरूप नहीं है। इसके बाद, पश्चिमी देशों के सेंट्रल बैंक के साथ मिलकर येन को समायोजित करने का निर्णय लिया गया, जिसके लिए जापान ने विदेशी मुद्रा खरीदने के लिए कई प्रमुख लेनदेन किए। विदेशी मुद्रा बाजार में येन के खरबों की शुरूआत ने इसकी विनिमय दर को 2% कम करने और अर्थव्यवस्था को संतुलित करने में मदद की।
रूस में वित्तीय उत्तोलन का उपयोग
रूस में वित्तीय उत्तोलन के आवेदन का एक उल्लेखनीय उदाहरण 1995 से देखा जा सकता है। उस क्षण तक, सेंट्रल बैंक रूबल की विनिमय दर को विनियमित करने के लिए विदेशी मुद्रा बेच रहा था, और जुलाई 1995 में मुद्रा गलियारे का सिद्धांत पेश किया गया था, जिसके अनुसार राष्ट्रीय मुद्रा का मूल्य स्थापित सीमाओं के भीतर और एक निश्चित अवधि में बनाए रखा जाना चाहिए। हालांकि, 2008 तक वैश्विक अर्थव्यवस्था में बदलाव ने मौद्रिक नीति के इस मॉडल को अप्रभावी बना दिया था, जिसके बाद एक दोहरी मुद्रा गलियारा पेश किया गया था। इस मामले में, डॉलर और यूरो के संबंध के आधार पर रूबल को विनियमित किया गया था। इस मौद्रिक नीति का अनुसरण करते हुए, एक रास्ता या दूसरा, सेंट्रल बैंक मुद्रा हस्तक्षेप करता है।
2014-2015 की घटनाओं ने सेंट्रल बैंक ऑफ रूस द्वारा आयोजित मुद्रा हस्तक्षेपों की फलप्रदता को प्रभावित किया, इसलिए इसकी हालिया जोड़-तोड़ ने वांछित परिणाम नहीं दिया। तेल की कीमतों में गिरावट, सेंट्रल बैंक के भंडार में कमी और बजट बेमेल अंत में मुद्रा हस्तक्षेप को तर्कहीन और व्यर्थ बनाते हैं।
