अभिव्यक्ति "वित्तीय बाजार" का व्यापक अर्थ है। यह शब्द किसी भी प्लेटफ़ॉर्म को संदर्भित करता है जहां प्रतिभूतियों में ट्रेडिंग की संगठित प्रक्रिया होती है: स्टॉक, बॉन्ड, मुद्राएं और डेरिवेटिव। दुनिया में सबसे बड़े अमेरिकी वित्तीय बाजार हैं। उनका टर्नओवर डॉलर के खरबों तक है। हर दिन कई हजार कंपनियों के शेयरों के साथ लेन-देन होता है। दुनिया के लगभग सभी अर्थशास्त्री अमेरिकी वित्तीय बाजारों का विश्लेषण करने में शामिल हैं, क्योंकि अमेरिकी व्यापारिक फर्श पर जो कुछ भी हो रहा है उसका अन्य देशों पर तत्काल प्रभाव पड़ता है।
कहानी
सामंतवाद 17 वीं शताब्दी में सामंतवाद से पूंजीवाद में संक्रमण के दौरान दिखाई दिया। पहली अंतर्राष्ट्रीय व्यापारिक कंपनियों, जैसे कि प्रसिद्ध ईस्ट इंडिया, ने निवेश को आकर्षित करने की मांग की। यूरोपीय देशों में स्टॉक एक्सचेंजों के निर्माण के लिए प्रोत्साहन के रूप में सेवा करने वाले स्टॉक लेनदेन को पूरा करने की आवश्यकता है। औद्योगिक क्रांति ने उनके प्रसार और विकास में योगदान दिया।
ऋण दायित्वों को पुराने समय से ही जाना जाता है। हमारे युग से बहुत पहले प्राचीन सभ्यताओं में उनका उपयोग किया गया था। पुरातात्विक उत्खनन के दौरान खोजे गए कुछ सुमेरियन क्यूनिफॉर्म टैबलेट आधुनिक विनिमय के बिल हैं। सरकारी बांड जारी करने की प्रथा नेपोलियन युद्धों के दौरान पहले से ही व्यापक थी। वाटरलू के युद्ध के दौरान रॉथ्सचाइल्ड वंश के प्रतिनिधियों में से एक द्वारा लंदन स्टॉक एक्सचेंज में किए गए ब्रिटिश ऋण प्रतिभूतियों के साथ सफल संचालन, इतिहास बन गया।
संयुक्त राज्य अमेरिका में गठन
19 वीं शताब्दी के उत्तरार्ध में उत्तरी अमेरिका में, उद्योग के तेजी से विकास ने विभिन्न कंपनियों के शेयरों में निवेश को बेहद लोकप्रिय बना दिया। अमेरिकी वित्तीय बाजार अर्थव्यवस्था में होने वाली प्रक्रियाओं पर प्रभाव के पैमाने और डिग्री में यूरोपीय लोगों से बहुत आगे हैं। इसके अलावा, अमेरिका में प्रतिभूतियों के व्यापार के आयोजन के लिए एक विस्तृत कानूनी तंत्र विकसित किया गया था।
अमेरिकी वित्तीय बाजार के लक्षण
इतिहास के दौरान, निवेश आकर्षित करने के दो मॉडल बनाए गए थे। बैंक वित्तपोषण पर केंद्रित पहला, महाद्वीपीय कहा जाता है। इसकी विशिष्ट विशेषताएं प्रतिभूतियों की गैर-सार्वजनिक पेशकश, शेयरधारकों की अपेक्षाकृत कम संख्या और द्वितीयक शेयर बाजार के विकास का निम्न स्तर हैं। इस प्रणाली में, बॉन्ड उधार द्वारा मुख्य भूमिका निभाई जाती है, और कंपनियों के पूंजीकरण की प्रक्रिया में प्रमुख प्रतिभागियों की स्थिति बड़े वाणिज्यिक बैंकों द्वारा कब्जा कर ली जाती है। यह कहना नहीं है कि वित्तीय बाजार का महाद्वीपीय मॉडल संयुक्त राज्य अमेरिका की विशेषता है। बल्कि, यह यूरोपीय देशों और जापान की विशेषता है।
दूसरे निवेश आकर्षण मॉडल को एंग्लो-सैक्सन कहा जाता है। इसकी मुख्य विशेषताएं इक्विटी पूंजी, अर्थव्यवस्था में ऋण देने में बैंकों की सीमित भागीदारी और बड़ी संख्या में विभिन्न निवेश कोषों का अस्तित्व है। अमेरिकी वित्तीय बाजारों के लिए, यह मॉडल विशेषता है। लगभग सौ मिलियन अमेरिकी नागरिक अपने धन को शेयरों में निवेश करते हैं। बचत और वृद्धि के लिए एक उपकरण के रूप में प्रतिभूतियों का उपयोग लंबे समय से एक परंपरा बन गई है। अमेरिकी मॉडल की विशेषताओं के बारे में विस्तृत जानकारी इंटरनेट पर पीडीएफ प्रारूप में पाई जा सकती है। अमेरिकी वित्तीय बाजार दुनिया में न केवल वॉल्यूम में, बल्कि ब्रांचिंग में भी पहले स्थान पर है।
दलालों
अमेरिकी स्टॉक एक्सचेंज दोनों जारीकर्ता (शेयर जारी करके पूंजी जुटाने वाली कंपनियों) और निवेशकों के लिए व्यापक अवसर प्रदान करते हैं। ब्रोकर प्रतिभूतियों को खरीदने और बेचने के इच्छुक लोगों के बीच मध्यस्थ के रूप में कार्य करते हैं। पेशेवर बोलीदाता दो श्रेणियों में आते हैं। पूर्व को पूर्ण-चक्र दलाल कहा जाता है। वे न केवल अपने ग्राहकों के हितों में सौदे करते हैं, बल्कि परामर्श सेवाएं भी प्रदान करते हैं। पूर्ण-चक्र दलाल विश्लेषणात्मक जानकारी प्रदान करते हैं, निवेश पोर्टफोलियो के गठन पर निर्णय लेने में मदद करते हैं और प्रतिकूल स्थिति की स्थिति में नुकसान को सीमित करने की सलाह देते हैं। अपने काम के लिए, वे बहुत अधिक कमीशन लेते हैं। दूसरी श्रेणी के दलालों को छूट कहा जाता है। उनके ग्राहक अपने स्वयं के निवेश निर्णय लेते हैं। एक छोटे से तय शुल्क के लिए, डिस्काउंट ब्रोकर प्रतिभूतियों को खरीदने या बेचने के आदेशों को निष्पादित करते हैं।
सट्टा
अमेरिकी वित्तीय बाजारों को प्राथमिक और माध्यमिक में विभाजित किया गया है। निवेश आकर्षित करने की इच्छुक कंपनियां शेयरों का मुद्दा उठाती हैं और उन्हें स्टॉक एक्सचेंज में रखती हैं। इस स्तर पर, प्राथमिक बाजार से संबंधित, पूंजी अर्थव्यवस्था में बहती है। भविष्य में, प्रतिभूतियां स्टॉक एक्सचेंजों पर मुफ्त प्रचलन में आती हैं और अक्सर खरीद और बिक्री के संचालन के परिणामस्वरूप मालिकों को बदल देती हैं। इसे द्वितीयक, या सट्टा, बाजार कहा जाता है। इस मामले में, धन अर्थव्यवस्था में प्रवाहित नहीं होते हैं, लेकिन एक व्यापारी से दूसरे में जाते हैं।
विनियमन
अमेरिकी वित्तीय बाजार का वर्तमान मॉडल राज्य के अधिकारियों द्वारा तंग नियंत्रण की उपस्थिति की विशेषता है। विनिमय गतिविधियों को संचालित करने वाले अमेरिकी कानूनों को दुनिया में सबसे कड़े में से एक माना जाता है। कानूनी तंत्र, जिसे कई दशकों में सुधार किया गया है, हेरफेर की संभावना को समाप्त करता है और जारीकर्ताओं और निवेशकों के अधिकारों की रक्षा करता है। 1934 में बनाया गया, प्रतिभूति बाजार के लिए आयोग लगातार अंदरूनी जानकारी का उपयोग करने के संकेतों की निगरानी करता है और नियमों का उल्लंघन करने वाले बोली लगाने वालों पर मुकदमा चलाता है।
ब्रोकरेज कंपनियों में ग्राहक खाते अनिवार्य बीमा के अधीन हैं। एक वित्तीय संस्थान के दिवालिया होने की स्थिति में, गैर-पेशेवर बोलीदाताओं के नुकसान की भरपाई एक विशेष फंड के फंड से की जाती है। एक्सचेंज दैनिक क्लियरिंग करते हैं, जिसके दौरान वे जांचते हैं कि ब्रोकरेज कंपनियों के पास खुले पदों को सुरक्षित करने के लिए पर्याप्त मात्रा में पैसा है या नहीं।
संयुक्त राज्य अमेरिका में आतंक दुर्घटनाओं को रोकने के लिए, सख्त नियम हैं जो गिरावट के लिए खेलने की क्षमता को सीमित करते हैं। यदि एक दिन के भीतर बाजार सूचकांक एक निश्चित प्रतिशत से गिरता है तो ट्रेडिंग बंद हो जाती है। स्टॉक एक्सचेंजों को छोटे पदों को खोलने पर पूर्ण प्रतिबंध लगाने का अधिकार है। बढ़ती अस्थिरता वाले वायदा और विकल्प प्लेटफॉर्म न्यूनतम गारंटी आकार के लिए आवश्यकताओं को स्वचालित रूप से बढ़ाते हैं।
ओटीसी मार्केट
20 वीं शताब्दी के अंत में, विकेंद्रीकृत प्रणालियां दिखाई दीं जिन्होंने प्रतिभूतियों के साथ लेनदेन का आयोजन किया। उन्होंने क्लासिक एक्सचेंज प्लेटफार्मों के लिए एक गंभीर प्रतियोगिता बनाई। इस तरह की प्रणाली का सबसे हड़ताली उदाहरण NASDAQ के संक्षिप्त नाम से जाना जाता है, जिसका अर्थ है "नेशनल एसोसिएशन ऑफ सिक्योरिटीज डीलर्स के स्वचालित उद्धरण।" यह बाजार दुनिया का पहला पूरी तरह से इलेक्ट्रॉनिक शेयर बाजार बन गया है। एक और ग्राउंडब्रेकिंग इनोवेशन, NASDAQ, बड़ी संख्या में प्रतिस्पर्धी बाजार निर्माताओं (तरलता प्रदाता) की उपस्थिति है। एक विकेन्द्रीकृत प्रणाली के उपयोगकर्ताओं के पास सर्वश्रेष्ठ उद्धरण प्राप्त करने का अवसर है। NASDAQ उच्च तकनीक कंपनियों में शेयर ट्रेडिंग में माहिर है। लिस्टिंग प्रक्रिया तीन हजार से अधिक जारीकर्ताओं के माध्यम से चली गई। स्वचालित उद्धरण प्रणाली NASDAQ ने एक लाइसेंस प्राप्त विनिमय की स्थिति प्राप्त की है और संयुक्त राज्य में दूसरा सबसे बड़ा वित्तीय बाजार बन गया है। 2016 में, इसका पूंजीकरण छह ट्रिलियन डॉलर से अधिक था।
वायदा बाजार
आस्थगित वितरण और भुगतान के साथ विभिन्न सामानों की खरीद और बिक्री के लिए लेनदेन का निष्कर्ष प्राचीन काल से प्रचलित है। आजकल, अमेरिकी वैश्विक वित्तीय बाजार वायदा कारोबार की जबरदस्त मात्रा से प्रभावित है। डेरिवेटिव अनुबंध के साथ संचालन के लिए ग्रह पर सबसे बड़ा मंच शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज है। यह तेल, प्राकृतिक गैस, सोना, चांदी, प्लैटिनम और पैलेडियम के लिए वायदा कारोबार करता है। शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज में, कई प्रकार के कच्चे माल की वैश्विक कीमतें बनती हैं। वायदा के साथ लेनदेन की कुल मात्रा खरबों डॉलर में अनुमानित है और नकदी बाजार के कारोबार की तुलना में दस गुना अधिक है।
