वित्तीय बुलबुला: विवरण, सुविधाएँ, दिलचस्प तथ्य

वित्तीय बुलबुले की घटना दोनों अर्थशास्त्रियों और आम लोगों के लिए बहुत रुचि है। इस शब्द से क्या कवर होता है? इस घटना के कारण और परिणाम क्या हैं? आधुनिक अर्थशास्त्र के कौन से उदाहरण इस अवधारणा को स्पष्ट रूप से स्पष्ट करते हैं?

एक अवधारणा की परिभाषा

वित्तीय बुलबुले को बाजार, मूल्य, वित्तीय या सट्टा भी कहा जाता है। इस घटना में उचित मूल्य पर अलग-अलग मात्रा में वस्तुओं या प्रतिभूतियों में व्यापार होता है जो उचित बाजार से अलग होता है। एक नियम के रूप में, यह स्थिति तब उत्पन्न होती है जब बाजार मूल्य में वृद्धि के साथ या गलत आंकड़ों के कारण किसी उत्पाद की मांग में तेजी होती है।

समय के साथ, मूल्य को एक उचित स्तर पर समायोजित किया जाता है, जो निवेशकों के आतंक के साथ होता है। बिक्री सक्रिय हो जाती है, जिसके कारण कीमत और भी कम हो जाती है। इस प्रकार, वित्तीय बुलबुला "ढह जाता है।" इससे माल के मालिकों और संबंधित व्यक्तियों दोनों को गंभीर नुकसान होता है। कुछ मामलों में, समस्या एक संपूर्ण उद्योग या वित्तीय प्रणाली तक फैली हुई है।

वित्तीय बुलबुला अर्थव्यवस्था के लिए एक अत्यंत हानिकारक घटना है। कीमतों में गिरावट के कारण संसाधनों का एक तर्कहीन वितरण होता है, एक महत्वपूर्ण मात्रा में पूंजी का विनाश और आर्थिक मंदी।

मुद्दे का अध्ययन

इस तथ्य के बावजूद कि आर्थिक बुलबुले अर्थव्यवस्था में एक अलग-थलग घटना नहीं है, इस मुद्दे पर कोई एकीकृत सिद्धांत फिलहाल विकसित नहीं किया गया है। केवल कुछ परिकल्पनाएँ हैं। लेकिन यहां तक कि वे "बुलबुले" के कुछ वास्तविक उदाहरणों से भी इनकार कर रहे हैं।

मुद्दे के ज्ञान की कमी का कारण यह है कि घटना की भविष्यवाणी करना लगभग असंभव है। यह केवल बुलबुले के पतन के चरण में स्पष्ट हो जाता है (यानी, कीमत में तेज और महत्वपूर्ण गिरावट)। मूल्य में परिवर्तन आमतौर पर अराजक होता है, और इसलिए यह मांग या आपूर्ति में परिवर्तन के साथ स्पष्ट रूप से जुड़ा नहीं हो सकता है।

वित्तीय बाजार में बुलबुले के पतन की भविष्यवाणी करना बहुत मुश्किल (लगभग असंभव) है। यह प्रक्रिया पुराने आर्थिक मॉडल की तबाही के साथ है। भविष्य में यह क्या होगा इसकी भविष्यवाणी वैज्ञानिक भी कर सकते हैं। लेकिन यह बुलबुले के अस्तित्व के लिए ठीक समय सीमा है जिसका व्यावहारिक रूप से अनुमान नहीं लगाया जा सकता है।

घटना के प्रकार

वैज्ञानिक-अर्थशास्त्री आधुनिक वित्तीय बुलबुले को कई प्रकारों में विभाजित करते हैं। अर्थात्:

सट्टा (पारंपरिक)। एक निवेशक सामान खरीदता है क्योंकि वह अधिक लाभदायक पुनर्विक्रय के लिए मूल्य वृद्धि की उम्मीद करता है। इसके अलावा, उसके पूर्वानुमान वस्तुनिष्ठ विश्लेषणात्मक संकेतकों पर आधारित नहीं हैं, बल्कि मूल्य में एक बार के शुरुआती उछाल पर आधारित हैं।
वाजिब। ये ऐसे बुलबुले हैं जिन्हें एक विशिष्ट मूल्य शब्दों में मापा जा सकता है। यही है, हम परिसंपत्ति के वास्तविक बाजार मूल्य और उचित मूल्य के बीच अंतर के बारे में बात कर रहे हैं, जो कि उद्देश्य मौलिक संकेतकों पर आधारित है।
आयोग। ये वित्तीय बुलबुले, पिरामिड और संकट जानकारी में विसंगति के कारण होते हैं जो ग्राहकों और पोर्टफोलियो प्रबंधकों के पास होते हैं। इस प्रकार, बाद वाले के पास अपने कमीशन को बढ़ाने के लिए बड़ी संख्या में लेनदेन करने का अवसर होता है।

घटना के कारण

कई आर्थिक स्कूल और व्यक्तिगत वैज्ञानिक वित्तीय बुलबुले की शारीरिक रचना का अध्ययन कर रहे हैं, लेकिन इस घटना की प्रकृति पर अभी भी कोई सहमति नहीं है।

तथाकथित "अधिक मूर्ख का सिद्धांत" है, जिसके अनुसार आप इस अधिग्रहण की "गुणवत्ता" की परवाह किए बिना कुछ भी (मतलब माल या वित्तीय साधन) खरीद सकते हैं। आखिरकार, हमेशा कोई ऐसा व्यक्ति होगा जो इस उत्पाद को मूल्यवान मानता है, और इसे फिर से बेचा जा सकता है। इस प्रकार, बाजार सहभागियों का एक तर्कहीन व्यवहार है। हालाँकि उन मामलों में बुलबुले उठते हैं जब बाजार प्रतिभागी पूरी तरह से स्थिति का आकलन करते हैं।

ऑस्ट्रियन स्कूल ऑफ इकोनॉमिक्स के प्रतिनिधियों का मानना है कि बुलबुले उच्च मुद्रास्फीति दर पर प्रफुल्लित होते हैं, जिसे कम ब्याज दरों पर माना जाता है। यह स्थिति निवेशकों को अधिक दूर (समय में) लाभ पर निर्भर करती है। इस प्रकार, निवेश और आय के बीच अंतर बढ़ रहा है, और परिसंपत्ति मूल्यांकन आभासी है। इसके अलावा मुद्रास्फीति की अवधि के दौरान मजदूरी में वृद्धि के लिए आवश्यक शर्तें हैं। यह खपत में अस्थायी वृद्धि की ओर जाता है, जो बुलबुले के गठन के लिए एक शर्त बन सकता है।

शिलर द्वारा वित्तीय बाजारों में बुलबुले के कारण

रॉबर्ट जेम्स शिलर एक अमेरिकी अर्थशास्त्री और 2013 के नोबेल पुरस्कार विजेता हैं। अपने कामों में, वह वित्तीय बुलबुले की शारीरिक रचना के अध्ययन पर विशेष ध्यान देता है। वित्तीय बाजारों में वैज्ञानिक इस घटना के कारणों का नाम देते हैं:

पूंजीवाद और निजी संपत्ति का तेजी से विकास;
राजनीतिक और सांस्कृतिक प्रक्रियाएं जो व्यवसाय के विकास में योगदान करती हैं;
आधुनिक सूचना प्रौद्योगिकी का उद्भव;
राज्य की अनुकूल मौद्रिक नीति;
जनसांख्यिकीय उतार-चढ़ाव;
व्यापार के मुद्दों के बारे में सार्वजनिक जागरूकता बढ़ाना;
आशावादी विश्लेषणात्मक पूर्वानुमान;
निवेश कोष की संख्या में वृद्धि;
मुद्रास्फीति में कमी और, एक परिणाम के रूप में, "मौद्रिक भ्रम" का उद्भव;
वित्तीय बाजार में ट्रेडिंग वॉल्यूम में वृद्धि।

घटना के संकेत

वैश्विक अर्थव्यवस्था में वित्तीय बुलबुले का अध्ययन करते हुए, अर्थशास्त्रियों ने कुछ सामान्य विशेषताओं की पहचान की है। अर्थात्:

थोड़े समय में कीमतों में तेज वृद्धि। इसी समय, उत्पाद या संपत्ति का मूल मूल्य अपरिवर्तित रहता है।
निवेश प्रक्रिया में गैर-पेशेवरों की व्यापक भागीदारी।
जितनी जल्दी हो सके पुनर्विक्रय के उद्देश्य से बड़ी मात्रा में वित्तीय संपत्ति की खरीद।
बूम की अवधि के दौरान पारंपरिक मूल्यांकन तकनीकों की अस्वीकृति।
बुरी ख़बरों (वित्तीय या कमोडिटी मार्केट के संबंध में) की अनदेखी करना या उनकी झूठी व्याख्या को अच्छा मानना।
वित्तीय साधनों में वास्तविक क्षेत्र से धन का प्रवाह। इसका मतलब है कि एक उपयोगी उत्पाद बनाने की तुलना में अटकलें अधिक लाभदायक हो गई हैं।
निवेश कंपनियों और फंडों की संख्या में वृद्धि।
विनिमय पर रखी गई प्रतिभूतियों की गुणवत्ता में गिरावट।
बाजार की संकीर्णता।
धोखाधड़ी का प्रसार।

फैबर आर्थिक बुलबुला तस्वीर

मार्क फेबर एक प्रसिद्ध स्विस अरबपति, फाइनेंसर, विश्लेषक और प्रचारक हैं। एक वैश्विक शीर्ष निवेशक के रूप में, वह वित्तीय पिरामिड, संकट और बुलबुले के मुद्दे में गहरी रुचि रखते हैं। उनके निष्कर्षों के अनुसार, आर्थिक बुलबुले की तस्वीर इस प्रकार बताई जा सकती है:

निवेश उन्माद शुरू होता है, जो अनियंत्रित अटकलों के साथ होता है। आमतौर पर, यह एक बार एक पीढ़ी में होता है।
जब तक बुलबुला ढह नहीं जाता, तब तक यह स्थिति बाजार के खिलाड़ियों को जबरदस्त फायदा पहुंचा सकती है।
शेयर की कीमतें और मुद्राएं तेजी से घट रही हैं।
जारी किए गए ऋणों की मात्रा तेजी से बढ़ती है।
निर्माण की मात्रा में वृद्धि हुई है। आवासीय भवन, होटल, कार्यालय और शॉपिंग सेंटर, साथ ही परिवहन केंद्र (आमतौर पर हवाई अड्डे) बनाए जा रहे हैं।
यह नए शहरों और (या) औद्योगिक क्षेत्रों के निर्माण की योजना है।
राष्ट्रीय नायक व्यवसायी और शेयर बाजार में सफल प्रतिभागी हैं। उनकी तस्वीरें पत्रिकाओं में छपी हैं, होर्डिंग पर, उन्हें राज्य पुरस्कार और शीर्षक मिलते हैं (उदाहरण के लिए, वर्ष का व्यक्ति)।
एक दृढ़ विश्वास है कि बाजार की स्थिति खराब नहीं हो सकती है।
न केवल पेशेवर निवेशक, बल्कि अन्य व्यवसायों और यहां तक कि गृहिणियों के प्रतिनिधि भी एक्सचेंज पर सक्रिय होने लगते हैं।
ऋण के कारण लेनदेन का एक सक्रिय वित्तपोषण है।
विदेशी निवेश का महत्वपूर्ण प्रवाह।

जापान वित्तीय बुलबुला

विचाराधीन घटना के सार को समझने के लिए, इसे वास्तविक उदाहरणों के साथ विचार करने के लायक है। इसलिए, क्लासिक और सबसे उदाहरणीय उदाहरणों में से एक जापानी वित्तीय बुलबुला है, जो 1990 के दशक की शुरुआत में था।

1980 के दशक के उत्तरार्ध में, इस तरह के कारकों के कारण रियल एस्टेट शेयर बाजार में तेजी से सट्टा विकास हुआ:

उस समय, औसत जापानी परिवार ने मासिक आय का लगभग 30% निर्धारित किया, जिसके कारण पूंजी और सीमित मांग की अधिकता थी।
देश विदेशी आर्थिक कार्यों में सफल रहा। पूंजी प्रवाह में अत्यधिक तरलता हुई। पिछले कारक के साथ संयोजन में, इसने जमा की अत्यधिक वृद्धि का कारण बना।
बैंकों ने अपनी तरलता का उत्पादन करने के लिए उधार देने में नहीं, बल्कि अचल संपत्ति से संबंधित लेनदेन में निवेश किया।
बाजार में कम ब्याज दर है, जिसके कारण आगे की आर्थिक वृद्धि के बारे में अनुचित अपेक्षाएं हैं।

पिछले पांच वर्षों में, निक्केई स्टॉक इंडेक्स चौगुना हो गया है, जिससे जमीन की लागत दोगुनी हो गई है। इस प्रकार, कई जापानी करोड़पति बन गए, उनके पास मौजूद संपत्ति के मूल्य को देखते हुए, नागरिक सफल और अमीर लगने लगे। इससे पहले, आर्थिक और सरल लोगों ने छवि और यात्रा पर बहुत पैसा खर्च करना शुरू कर दिया। जापानी अन्य पूंजीवादी देशों को उनके गतिशील रूप से विकासशील राज्य की तुलना में दोषपूर्ण मानते थे।

लेकिन 1990 तक बुलबुला गिर गया। इसके लिए प्रमुख प्रोत्साहन बैंक ऑफ जापान द्वारा ब्याज दरें बढ़ाने का निर्णय था। दो वर्षों में, निक्केई सूचकांक दोगुने से अधिक हो गया, और वित्तीय परिसंपत्तियों का बाजार मूल्य काफी कम हो गया। इस क्षण से आर्थिक तंगी का दौर शुरू हुआ, जिसके परिणाम आज भी महसूस किए जाते हैं।

सबसे पहले, वित्तीय सट्टा कंपनियों और बड़े realtors दिवालिया हो गए। भूमि की कीमतों और प्रतिभूतियों में एक महत्वपूर्ण कमी के कारण जापानी बैंकों में बुरे ऋणों में वृद्धि हुई। इससे निवेश में कमी आई और बैंकों का कमजोर होना शुरू हुआ। 1990 के दशक के मध्य तक, कई बड़े वित्तीय संस्थानों ने दिवालियापन के लिए दायर किया।

बुलबुले के पतन का एक और परिणाम अपस्फीति था। देश ने आयात से अधिक निर्यात करना शुरू कर दिया, जिससे राष्ट्रीय मुद्रा की महत्वपूर्ण सराहना हुई। लोग इस उम्मीद में कम खरीदारी करने लगे कि कीमतें और भी कम हो जाएंगी। यह सब उत्पादन में भारी गिरावट का कारण बना।

अमेरिका का आर्थिक बुलबुला

2008 में, आधुनिक अर्थव्यवस्था संकट में सबसे व्यापक रूप से एक हुआ, जिसे अमेरिकी वित्तीय बुलबुला भी कहा जाता है। शुरुआती बिंदु 15 सितंबर 2008 है, जब लेहमन ब्रदर्स, एक प्रमुख निवेश बैंक, दिवालियापन के लिए दायर किया गया था। उस समय, संगठन का ऋण 613 बिलियन डॉलर था। इसके बाद एक श्रृंखला प्रतिक्रिया हुई, जिसके परिणामस्वरूप कई बहुराष्ट्रीय बैंक और बंधक कंपनियां भी संकट की स्थिति में थीं।

यह स्थिति एक बंधक संकट से पहले थी। सरकार ने बंधक दरों की वृद्धि को सीमित करके और उधारकर्ताओं की वित्तीय स्थिति पर आवश्यकताओं को कम करके आवास खरीद को सस्ती बनाने का लक्ष्य निर्धारित किया। इसी समय, कई असुरक्षित बंधक-समर्थित प्रतिभूतियां जारी की गईं। यह सब इस तथ्य के कारण था कि 2007 तक, गरीब अमेरिकी भी उपनगरों और कई कारों में लक्जरी आवास का खर्च उठा सकते थे। लेकिन 2007 में खराब ऋणों की हिस्सेदारी में महत्वपूर्ण वृद्धि हुई - 12%, और घरेलू ऋण काफी हद तक उनकी आय से अधिक हो गए। इस प्रकार, गरीब अमेरिकी अपने ऋण का भुगतान नहीं कर सके, और बैंकों ने उन्हें पुनर्वित्त करने से इनकार कर दिया।

पहले से ही 2008 में, संकट संयुक्त राज्य से परे फैल गया। पहले, बैंकिंग प्रणाली और यूरोप की वास्तविक अर्थव्यवस्था का सामना करना पड़ा, और बाद में एशिया-प्रशांत देशों। 2009 तक, लगभग पूरे विश्व में खराब ऋणों की संख्या में तेजी से वृद्धि हुई और बेरोजगारी में वृद्धि हुई। सरकारों को प्रमुख दरों को कम करने, अर्थव्यवस्था का आंशिक रूप से राष्ट्रीयकरण करने और बैंकों को वित्तीय सहायता प्रदान करने के लिए मजबूर किया गया। एकमात्र देश जो संकट से लगभग अप्रभावित रहा है, वह चीन है।

सभी प्रयासों के बावजूद, 2008 के संकट पर अंकुश नहीं लगाया जा सका। 2010 में, अर्थव्यवस्था का एक बड़ा पतन हुआ। ग्रीस को अन्य देशों की तुलना में अधिक नुकसान उठाना पड़ा। दुनिया भर में लोगों को ऋण चुकाने के लिए असंभवता का सामना करना पड़ा, 200 मिलियन से अधिक श्रमिकों को बेरोजगारी का सामना करना पड़ा।

विशेषज्ञों के अनुसार, अमेरिकी सरकार ने 2008 की आर्थिक त्रासदी से सबक नहीं सीखा है। विशेषज्ञों का मानना है कि फिलहाल बैंकिंग क्षेत्र को विनियमित करने में वही गलतियाँ हुई हैं, और इसलिए संकट फिर से बढ़ सकता है।

बबल को "ओवरहाल" कहा जाता है

यहां तक कि एक साधारण व्यक्ति जो वित्तीय पिरामिड, टिकट, संकट और बुलबुले की अवधारणा से दूर है, ये समस्याएं सीधे संबंधित हैं। उदाहरण के लिए, ओवरहाल।

2012 में, रूसी संघ में एक कानून पारित किया गया था, जिसके अनुसार ऊंची इमारतों के निवासियों को भविष्य के प्रमुख मरम्मत के लिए स्वतंत्र रूप से भुगतान करने की आवश्यकता होती है। 2014 में आदर्श कानूनी कानून लागू हुआ। इस क्षण से, निवासी 6.16 रूबल से मासिक भुगतान करते हैं। प्रति वर्ग। क्षेत्र पर निर्भर करता है। हस्तांतरण क्षेत्रीय ओवरहॉल फंड या घर के व्यक्तिगत खाते में किए जाते हैं।

रूसियों को इस पहल पर संदेह था, क्योंकि उन्हें यकीन है कि ओवरहाल राज्य का कर्तव्य है। इसके अलावा, यह परिवार के बजट के लिए एक झटका है। लेकिन अर्थशास्त्री इस पहल को एक वित्तीय पिरामिड या बुलबुले के रूप में देखते हैं। सबसे पहले, नागरिकों को ओवरहाल पूरा होने के बाद भी बकाया का भुगतान करना जारी रखना आवश्यक है। दूसरे, वे अधिकारियों द्वारा पूर्व-निर्धारित मरम्मत के समय और दायरे को प्रभावित नहीं कर सकते हैं। तीसरा, धन की कमी के मामले में, निवासियों को अतिरिक्त योगदान करने के लिए मजबूर किया जाएगा। और इस तथ्य को देखते हुए कि कई भुगतानों को स्वयं और उनके अनुक्रमण दोनों को मना कर देते हैं, यह कार्यक्रम केवल उन लोगों के लिए फायदेमंद होगा जिनके घरों को निकट भविष्य में पुनर्निर्मित करने की योजना है। ओवरहाल का वित्तीय बुलबुला कब फूटेगा? जब भुगतानकर्ताओं को कुछ भी नहीं छोड़ा जाएगा।

अभियोजक जनरल के कार्यालय और संवैधानिक न्यायालय के प्रतिनियुक्तियों के पहल समूह की शिकायत के लिए, ओवरहाल के लिए भुगतान एकत्र करने की अवैधता के बारे में एक जवाब मिला था। चूंकि भुगतानकर्ता स्वयं वित्तीय संसाधनों का प्रबंधन नहीं कर सकते हैं, यह पहल असंवैधानिक है।

बबल डो जोन्स

कई वित्तीय विश्लेषकों का दावा है कि दीर्घकालिक वित्तीय बाजार लगातार बढ़ रहे हैं, मुद्रास्फीति कारक पर पर्याप्त ध्यान नहीं दे रहे हैं। डॉव जोन्स इंडेक्स के संकेतकों के अध्ययन से दिलचस्प निष्कर्ष निकलता है। तो, 1900 से 1982 तक, यह शून्य के बराबर है। यानी लगभग सौ सालों से अमेरिकी शेयर बाजार में कोई तेजी नहीं आई है। अपने अस्तित्व के 130 साल के इतिहास में, सूचकांक बार-बार पुनर्संयोजन और रोटेशन से गुजर रहा है, लेकिन लंबे समय में विश्लेषण के दौरान यह अपरिवर्तित रहा।

पिछली शताब्दी में, अमेरिकी स्टॉक मार्केट में दो डॉव जोन्स वित्तीय बुलबुले देखे गए थे। पहला 1924 से 1929 तक सूज गया था। इस समय के दौरान, सूचकांक 4 गुना बढ़ गया, जिसके बाद बाजार में तेज गिरावट शुरू हुई, जो केवल 1932 तक रुक गई, जो सूचकांक में 85% की कमी के साथ थी। वसूली की अवधि 1937 तक जारी रही, जब सूचकांक फिर से चार गुना बढ़ गया (लेकिन पिछले अधिकतम तक नहीं पहुंचा)। अगले 16 वर्षों के लिए, बाजार स्थिरता की स्थिति में था, जहां से यह केवल 1953 में बाहर निकलने लगा।

दूसरा बुलबुला 1994 का है। 2000 तक, बाजार लगभग तीन गुना हो गया, जिसके बाद यह 40% तक गिर गया। 2003 से 2007 तक एक रिकवरी थी, जो 2008 के नए संकट की शुरुआत के कारण तय नहीं की जा सकी।